Rodriguez Correa: Sovereign Bond Disputes Caseload: Basis for Legal Strategies in International Investment Law Arbitration
This article is part of the master thesis “Dispute Settlement after Sovereign Debt Defaults: A Forum Menu for Holdout Creditors”. The article analyses issues that holdout creditors should take into account when initiating arbitral proceedings before an international investment tribunal, particularly under the International Centre for Settlement of Investment Disputes rules. The article also analyses aspects of financial law, mainly by examining hypothetical situations where treaty shopping can be executed through International Central Securities Depositories such as Euroclear and Clearstream. The article provides an objective analysis of the main pros and cons of resolving sovereign debt disputes before investment tribunals. Finally, the article demonstrates that bondholders who have acquired their bonds in the secondary market should not go before ICSID looking for full enforcement of sovereign bonds’ terms, as the compensation awarded might be considerably limited, having regard only to the bonds’ market value.
Este artículo es parte de la tesis “Resolución de disputas después de default en la deuda pública: Menú de foros para los acreedores retirados de la reestructuración de la deuda (holdouts)”. Este artículo analiza los aspectos que los acreedores retirados deben tener en cuenta cuando pretenden iniciar procedimientos arbitrales ante tribunales de inversiones, especialmente bajo las reglas del Centro Internacional de Disputas Relativas a Inversiones. El artículo también cubre aspectos de derecho financiero, especialmente hace referencia a situaciones hipotéticas donde se pueden configurar prácticas de “mercado de foros” a través Depositarios Centrales Internacionales de Valores tales como Euroclear y Clearstream. El artículo brinda un análisis objetivo de los principales pros y contras en disputas de deuda soberana. Finalmente, el artículo demuestra que, si los bonistas han adquirido sus bonos en el mercado secundario, estos no deberías ir al CIADI en busca de pago total de su crédito debido a que la compensación podría ser limitada al valor representativo del bono en el mercado de valores.
